Finansiel Stabilitet er eksponeret mod en række finansielle risici, herunder markedsrisici og i mindre omfang kredit- og ejendomsrisici. Den overordnede politik for styring af risici fastlægges centralt for koncernens selskaber og har til formål at minimere de tab, der kan opstå som følge af bl.a. uforud­sigelig udvikling på de finansielle markeder.

Risikostyringen foretages særskilt for hvert segment; Aktiviteter varetaget på vegne af staten, Garantiformuen samt Afviklings­formuen.

Aktiviteter varetaget på vegne af staten er opdelt i to områder, Bankpakke-aktiviteter og Øvrige områder. Øvrige områder fore­går for statens regning og risiko og har alene en operationel risiko, der ikke er medtaget i det følgende.

Bankpakke-aktiviteter, der er påvirket af særlige forhold som følge af virksomhedens overtagelse af nødlidende pengeinsti­tutter i 2009-2012, er under fortsat afvikling, og de absolutte risici er alt andet lige faldende.

Efter den solvente likvidation af FS Finans I-IV omfatter Bankpakke-aktiviteter kun Finansiel Stabilitet.

Kreditrisici på de overtagne engagementer styres med afsæt i lovgrundlaget for Finansiel Stabilitets virke. I medfør af dette kan Finansiel Stabilitet ikke indgå̊ nye kundeengagementer eller som udgangspunkt ikke udvide eksisterende engagementer. Dette afgrænser i al væsentlighed kreditrisici til eksisterende udlån og garantier og udviklingen i disse. De tilbageværende kreditrisici håndteres under hensyntagen til og i sammenhæng med Finansiel Stabilitets arbejde med afviklingen, herunder principperne om at sikre økonomisk forsvarlighed, ordentlig­hed og redelighed i afviklingen. De tilbageværende udlån er kendetegnet ved en mindre god bonitet.

Det er vurderingen, at den resterende risiko vedrørende udlån og garantier er relativt begrænset.

Bestyrelsen har fastsat rammer for Bankpakke-aktiviteters samlede eksponering mod markedsrisici (renterisiko, aktie­risiko og valutarisiko). Markedsrisikoen overvåges løbende, hvorefter bestyrelsen orienteres om koncernens samlede eksponering.

For Bankpakke-aktiviteter er der ingen eksponering mod renteændringer.

Der er efter de gennemførte salg fortsat enkelte sektoraktier samt mindre unoterede aktieposter på balancen.

Disse aktieposter søges løbende afhændet, men som følge af en meget begrænset likviditet er det en opgave, som har en mere langsigtet karakter.

Der henvises til note 13 Aktier mv. for opgørelse af aktie­positioner og opgørelse af aktierisici sidst i note 18.

Valutarisiko
I forbindelse med aktiviteter ved afvikling af nødlidende pengeinstitutter kan der være en valutarisiko.

Valutarisikoen afdækkes i nødvendigt omfang, således at den samlede valutakurseksponering er beskeden. EUR afdækkes ikke.

Ved udgangen af 2024 var valutaindikator 1, opgjort ekskl. EUR, 0 % (0 % ultimo 2023) af egen­kapitalen.

Ved en ændring i kursen på EUR på 2,25 % og en ændring på 10 % i alle øvrige valutakurser vil Finansiel Stabilitets resultat blive påvirket med 1 mio. kr. (2023: 1 mio. kr.).

Der henvises i øvrigt til opgørelse af valutarisici sidst i note 18.

Finansiel Stabilitet har adgang til at finansiere sig via statens genudlånsordning. Adgangen indebærer, at virksomheden løbende kan henvende sig i Statsgældsforvaltningen i Danmarks Nationalbank med henblik på at optage lån. Vilkårene fastsættes på baggrund af de gældende markeds­forhold for statens obligationslån. Adgangen til genudlåns­ordningen indebærer, at Finansiel Stabilitet kan håndtere uventede store betalinger uden nødvendigvis at have et meget stort anfordringstilgodehavende.

De væsentligste risici under Garantiformuen er risikoen for tab fremadrettet som følge af restrukturering og afvikling af nødlidende pengeinstitutter, der medfører tab på dækkede indskud.

Garantiformuens restruktureringsafdeling har indeståelser fra pengeinstitutterne ultimo 2024 for 3,2 mia. kr. (2023 3,2 mia. kr.). Der anses ikke at være kreditrisiko knyttet til disse.

Desuden vil placeringen af Garantiformuens midler fremad­rettet indebære risiko, som afhænger af den valgte investe­ringsprofil. Det fremgår af lov om en indskyder- og investor­garantiordning, at Garantiformuens midler skal placeres i aktiver med lav risiko. Finansiel Stabilitets bestyrelse fastsætter årligt investeringsstrategien for formuen.

Investereringstrategien skal fastsættes således, at Garanti­formuens disponible finansielle midler til enhver tid er proportionale med Garantiformuens potentielle forpligtelser.

Placering af de likvide midler skal ske under hensyntagen til, at valutarisiko afdækkes (EUR positioner er ikke omfattet af denne opgørelse), og renterisikoen skal holdes inden for den af bestyrelsens godkendte investeringsstrategi. Strategien opererer p.t. med et varighedsmål på 2-3 år på den investerede del af formuen.

Garantiformuen har siden 2018 gennemført investering af de likvide midler under obligationsmandater i 0-5 årige realkreditobligationer. Der er ultimo 2024 investeret 7.502 mio. kr. Den gennemsnitlige varighed på obligationerne udgør ved udgangen af 2024 2,54 år, og renterisikoen ved 1 % ændring af renteniveauet er opgjort til 191 mio. kr. (2023: 186 mio. kr.).

Finansieringen af Garantiformuen sker primært via Garantiformuens egne midler. Desuden vil der være mulighed for finansiering via Finansiel Stabilitets adgang til statslige genudlån.

Afviklingsformuen
De væsentligste risici vedrører tab i forbindelse med restruk­turering eller afvikling af institutter, hvor Afviklings­formuen har indskudt kapital. Desuden vil placeringen af Afviklingsformuens midler indebære risiko, som afhænger af den valgte investe­ringsprofil. Det fremgår af lov om restrukturering og afvikling af visse finansielle virksomheder, at Afviklingsformuens midler skal placeres i aktiver med lav risiko.

Finansiel Stabilitets bestyrelse fastsætter årligt investerings­strategien for formuen. Investereringsstrategien skal fastsættes således, at Afviklingsformuens disponible finansielle midler til enhver tid er proportionale med Afviklingsformuens potentielle forpligtelser.

Placering af de likvide midler skal ske under hensyntagen til, at valutarisiko - undtagen for EUR - afdækkes, og renterisikoen skal holdes inden for den af bestyrelsens godkendte investeringsstrategi. Strategien opererer p.t. med et varighedsmål på 2-3 år på den investerede del af formuen.

Afviklingsformuen har siden 2018 gennemført investering af en del af formuens likvide midler under obligationsmandater i 0-5 årige realkreditobligationer. Der er ultimo 2024 investeret 3.030 mio. kr. Den gennemsnitlige varighed på obligationer udgør ved udgangen af 2024 2,54 år, og renterisikoen ved 1 % ændring af renteniveauet er opgjort til 77 mio. kr. (2023: 70 mio. kr.).

Afviklingsformuen har ikke længere aktie-, rente- og valutarisici fra overtagne institutter.

Der er et mindre omfang af kreditrisiko på endnu ikke afviklede engagementer fra overtagne institutter. For beskrivelse af styringen heraf henvises til afsnittet under Bankpakke-aktiviteter.

Finansieringen af Afviklingsafdelingen sker primært via Afviklingsformuens egne midler. Desuden vil der være mulighed for finansiering via Finansiel Stabilitets adgang til statslige genudlån.